Recuadro 4: Estimación de un indicador de condiciones financieras (ICF) locales para Colombia - Informe de Política Monetaria, abril 2026

Las condiciones financieras reflejan el estado de los factores financieros que, a través de diversos canales (ej.: apalancamiento), influyen sobre la evolución actual y futura de variables económicas relevantes (Hatzius et al. 2010). En este contexto, el indicador de condiciones financieras (ICF) para Colombia se construye con el fin de sintetizar información proveniente de un amplio conjunto de indicadores de los distintos mercados financieros, lo que permite identificar de manera oportuna señales del comportamiento de la actividad económica.

La literatura destaca que los indicadores de condiciones financieras son una herramienta relevante para la política monetaria, al facilitar la comparación de un indicador entre distintos periodos y servir como insumo en modelos de pronóstico macroeconómico (Angelopoulou et al., 2014). Estudios como los de Hatzius et al. (2010) y Koop y Korobilis (2014) muestran que estos indicadores incorporan información adelantada sobre el ciclo económico, la cual no se refleja directamente en las variables tradicionales, por lo que capturan señales tempranas asociadas con episodios clave en el análisis económico y financiero de una economía. Además, los indicadores de condiciones financieras cumplen un papel importante como herramienta de comunicación, al ofrecer una síntesis clara y comprensible de la situación financiera de la economía, lo que contribuye a orientar las expectativas del público y fortalecer la credibilidad de la política monetaria (Blinder et al., 2009). En el caso de Colombia, una economía pequeña y abierta, expuesta a choques externos y a episodios de elevada volatilidad financiera, contar con un indicador sintético de las condiciones financieras locales permite anticipar riesgos, apoyar el análisis macroeconómico y contribuir a decisiones más informadas, favoreciendo la efectividad de la política monetaria.