¿Cuáles podrían ser las razones para que en las reservas internacionales la participación del oro sea baja?

La administración de las reservas internacionales en Colombia debe cumplir estrictamente con los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad, con el fin de mitigar los riesgos asociados con la administración de estos activos. En ese control de riesgos se destacan las medidas encaminadas con el manejo del riesgo de mercado, con el propósito de que los valores de las inversiones no se vean afectados de modo significativo por cambios en los precios en los mercados internacionales, y con el manejo del riesgo crediticio, para minimizar la probabilidad de enfrentar eventos de incumplimiento de los pagos. Con estas medidas de control de riesgo se busca que las reservas mantengan un alto nivel de seguridad y liquidez.

Considerando lo anterior, se advierte que el precio del oro se caracteriza por una alta volatilidad y por presentar variaciones de hasta 30% en un año, mientras que los precios de los bonos del gobierno de países desarrollados registran una volatilidad mucho menor. Por ello, el Banco de la República toma la decisión de definir la participación del oro en las reservas de forma consistente con el proceso mediante el cual se hacen el resto de inversiones, teniendo en cuenta el impacto de la volatilidad del precio del metal sobre todo el portafolio de inversión. En el futuro esta participación del oro podría ajustarse en caso de observarse cambios en el nivel de las reservas internacionales, la volatilidad del precio del oro o en variables significativas de los mercados internacionales (por ejemplo, las tasas de interés de los Estados Unidos). El Banco de la República hace seguimiento permanente a estas variables y a todos los mercados en los que se invierten las reservas internacionales para determinar los ajustes pertinentes.