Efecto de la volatilidad y del desalineamiento de la tasa de cambio real sobre la actividad de las empresas en Colombia
La serie Borradores de Economía es una publicación de la Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República. Los trabajos son de carácter provisional, las opiniones y posibles errores son responsabilidad exclusiva del autor y sus contenidos no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.
En este artículo se explora empíricamente el vínculo entre la volatilidad y el desalineamiento de la tasa de cambio real (TCR) con la actividad de las empresas en Colombia durante el período 2000-2011. Se analiza su efecto sobre las ventas externas, la productividad, la inversión y las ganancias de 4.871 empresas. Los resultados sugieren que la volatilidad de la TCR no afecta el desempeño de las firmas, con excepción de las ganancias, sobre las cuales tiene un efecto negativo, mientras que su desalineamiento tiene un efecto negativo y significativo sobre las ventas externas y las ganancias, sugiriendo que desequilibrios macroeconómicos podrían afectar la actividad económica de las firmas. Además, la deuda en moneda extranjera y su interacción con la volatilidad de la tasa de cambio no afectan el desempeño de las empresas. Sin embargo, la deuda en moneda corriente tiene un efecto negativo y significativo sobre el desempeño de las empresas, lo que podría sugerir que estos recursos de crédito se destinan a financiar los gastos corrientes de las firmas o que estas se encuentran sobre endeudadas.
Documento actualizado el 04/04/2014 11:04 a.m.
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