Requisitos para la estabilidad fiscal: un balance y la agenda - Documento de trabajo

En el documento "Requisitos para Estabilidad Fiscal: Un Balance y la Agenda", pasamos revista a la situación fiscal y la fuente de sus desequilibrios. Cotejamos las necesidades de ahorro primario con las futuras cargas que representan las deudas contingentes provenientes de las garantías públicas y, principalmente, las obligaciones pensionales, equivalentes a gastos adicional por cerca de 1% del PIB en cada año.

La conclusión fundamental es que el país requiere continuar avanzando en sus reformas estructurales de segunda generación, de tal manera que se consolide la meta de superávits primarios del 3% del PIB. Sin embargo, somos menos optimistas sobre sus efectos de disminución rápida del nivel de endeudamiento, debido a la carga que ejercerán estas deudas contingentes. En efecto, el alivio en el esfuerzo fiscal que provee las mejores perspectivas de crecimiento económico (4% anual) y las menores tasas de interés, tenderá a ser compensado por estas mayores cargas no incluidas en la relación Deuda Pública Explicita/PIB.