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Las monedas locales de los países en vías de desarrollo, además de
no ser libremente convertibles a nivel internacional, suelen
experimentar niveles de inflación superiores y más volátiles, al
tiempo que tienden a sufrir periodos de fuerte apreciación y
depreciación. Estas bien conocidas características no solo implican
un reto para las autoridades económicas de estos países, sino que
también llaman la atención sobre la capacidad de las monedas locales
para cumplir cabalmente con sus funciones. Colombia, a pesar de ser
reconocida por su historial de manejo monetario disciplinado, no ha
escapado a ocasionales cuestionamientos sobre la conveniencia de
mantener el peso para cumplir con las funciones de la moneda. Estos
esporádicos cuestionamientos coinciden con periodos de fuerte
apreciación o depreciación de la moneda, en los cuales se han
escuchado interrogantes sobre la conveniencia de llevar a cabo una
dolarización total o parcial de la economía.
Al respecto, son pocos los países que han optado por reemplazar
totalmente la moneda local por una extranjera para que esta última
cumpla con todas las funciones de la moneda, pero sí son muchos los
países que han permitido la dolarización parcial de la economía.
Basado en la experiencia internacional, y en especial por las
características de la economía colombiana, este documento concluye
que la dolarización financiera conllevaría costos elevados, en
especial si se comparan con unos beneficios limitados y apenas
potenciales. |
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Este es un documento de trabajo para discusión y no compromete al
Banco de la República ni a su Junta Directiva. Las opiniones
expresadas y cualquier error u omisión son responsabilidad de los
autores. El documento se enriqueció con los comentarios de Leonardo
Villar, Juan José Echavarría, José Darío Uribe, Fernando Tenjo, Juan
Mario Laserna, Carlos Gustavo Cano, Hernando Vargas, José Tolosa,
Jorge Toro y Clara Lía Machado.
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Profesional Experto en Apoyo
de Liquidez y Control de Riesgos del Departamento de Operaciones y
Desarrollo de Mercados de la Subgerencia Monetaria y de Reservas del
Banco de la República.
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Investigador
Principal de la Subgerencia Monetaria y de Reservas. |